加密行业转向收入优先，协议创收与现金流受关注

深潮 TechFlow 的文章分析称，加密行业正从依赖代币发行和风险投资，转向重视真实收入与现金流。文章列举，Hyperliquid 过去 12 个月手续费收入近 10 亿美元，Fragment 同期净收入超过 3.5 亿美元；两者都未发行代币或向风险投资机构出让股份。 文章援引 1kx 报告称，未发行代币的协议占加密应用总费用收入的比例从去年的 20% 升至 31%。作者还讨论现金流分配和用户分发渠道如何影响代币估值及协议收入。

AI 根据报道生成 · 2 小时前更新

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